Raport FATF o stablecoinach i portfelach self-hosted – nowe wyzwania regulacyjne dla rynku kryptoaktywów

Financial Action Task Force (FATF) opublikowała raport Targeted Report on Stablecoins and Unhosted Wallets- Peer-to-Peer Transactions, w którym zwraca uwagę na rosnące ryzyka związane z wykorzystaniem stablecoinów oraz portfeli self-hosted w nielegalnych przepływach finansowych. Organizacja wzywa jednocześnie do wzmocnienia nadzoru regulacyjnego nad rynkiem aktywów wirtualnych.

Raport potwierdza, że dynamiczny rozwój stablecoinów istotnie zmienia strukturę rynku kryptowalut i płatności cyfrowych. Według FATF na świecie funkcjonuje obecnie ponad 250 projektów stablecoinów, a ich łączna kapitalizacja rynkowa przekroczyła 300 miliardów dolarów w połowie 2025 r. Stablecoiny są szeroko wykorzystywane ze względu na postrzeganą stabilność wartości, wysoką płynność oraz efektywność w realizacji transakcji transgranicznych, co czyni je coraz ważniejszym elementem infrastruktury płatniczej w gospodarce cyfrowej.

Stablecoiny, transakcje peer-to-peer i portfele self-hosted – nowe ryzyka finansowe

Jednocześnie FATF podkreśla, że te same cechy mogą sprzyjać ich wykorzystywaniu w działalności przestępczej. Z danych przytoczonych w raporcie wynika, że około 84% wolumenu nielegalnych transakcji w ekosystemie aktywów wirtualnych w 2025 r. było realizowanych przy użyciu stablecoinów. Znaczna część tych operacji odbywa się w modelu peer-to-peer, często z wykorzystaniem portfeli self-hosted (unhosted wallets).

Portfele self-hosted umożliwiają użytkownikom przechowywanie i transfer aktywów wirtualnychbez udziału regulowanego pośrednika, takiego jak dostawca usług związanych z aktywami wirtualnymi (VASP). W konsekwencji transakcje tego typu mogą pozostawać poza standardowymi mechanizmami kontroli AML/CFT stosowanymi przez instytucje regulowane, w tym procedurami identyfikacji klienta (CDD) czy monitorowania transakcji.

Stablecoiny w cyberprzestępczości i praniu pieniędzy

Raport wskazuje również na rosnące powiązania między wykorzystaniem stablecoinów a cyberprzestępczością. Organizacje przestępcze- w tym grupy ransomware oraz podmioty powiązane z państwami objętymi sankcjami międzynarodowymi- coraz częściej wykorzystują stablecoiny do prania środków pochodzących z przestępstw oraz obchodzenia międzynarodowych reżimów sankcyjnych. FATF wskazuje w szczególności na aktywność grup cyberprzestępczych powiązanych z Koreą Północną.

Transakcje cross-chain i interoperacyjność blockchain jako wyzwanie regulacyjne

Z perspektywy regulacyjnej FATF zwraca również uwagę na rosnącą rolę transakcji cross-chain oraz interoperacyjności między różnymi sieciami blockchain, które mogą znacząco utrudniać monitorowanie przepływów finansowych oraz identyfikację podejrzanych transakcji.

Implikacje regulacyjne raportu FATF dla sektora fintech i rynku kryptoaktywów

W odpowiedzi na te wyzwania FATF wzywa państwa do wzmocnienia wdrażania globalnych standardów AML/CFT, w szczególności Rekomendacji 15 FATF, która rozszerza obowiązki przeciwdziałania praniu pieniędzy na aktywa wirtualne oraz dostawców usług w tym obszarze. Organizacja podkreśla również potrzebę większej spójności regulacyjnej pomiędzy jurysdykcjami oraz bliższej współpracy regulatorów z sektorem prywatnym.

Dla firm fintech, dostawców usług kryptowalutowych oraz instytucji finansowych raport stanowi wyraźny sygnał regulacyjny. Można oczekiwać, że organy nadzoru będą w większym stopniu koncentrować się na monitorowaniu transakcji stablecoinowych, analizie transakcji peer-to-peer z wykorzystaniem portfeli self-hosted oraz systemach compliance wdrażanych przez VASP.

W praktyce może to oznaczać zaostrzenie wymogów w zakresie monitorowania transakcji, dalsze doprecyzowanie obowiązków regulacyjnych w sektorze aktywów wirtualnych oraz większą kontrolę nad funkcjonowaniem ekosystemów stablecoinów.

W miarę dalszej implementacji standardów FATF przez regulatorów na całym świecie można oczekiwać, że stablecoiny oraz zdecentralizowane modele transakcyjne pozostaną jednym z kluczowych obszarów zainteresowania organów nadzorczych w globalnym systemie AML/CFT.

Stablecoiny i portfele self-hosted – jakie znaczenie mają dla regulacji rynku kryptoaktywów?

Wnioski raportu FATF wskazują na rosnące zainteresowanie organów nadzorczych transakcjami stablecoinowymi, modelami peer-to-peer oraz wykorzystaniem portfeli self-hosted. Dla firm fintech, dostawców usług kryptowalutowych oraz instytucji finansowych może to oznaczać zaostrzenie wymogów w zakresie monitorowania transakcji oraz systemów AML/CFT.

Jeśli chcą Państwo przeanalizować wpływ nowych trendów regulacyjnych na działalność w obszarze aktywów wirtualnych, zapraszamy do kontaktu z naszym zespołem.